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高盛大幅下调苹果预期 称其股价将下跌26%

发布时间:2019-10-31 10:04:01 人气:803

新浪美股消息,北京时间1月13日讯——高盛(Goldman Sachs)刚刚大幅下调了对苹果的预期,预计公司股价将下跌26%,因为苹果手机制造商在T V+试用期间采用的会计方法将对其毛利率、平均销售价格和每股收益产生重大负面影响。

高盛分析师罗德·霍尔说:“我们认为苹果公司计划将其一年的电视+试用作为硬件和服务捆绑的折扣,价值60美元。”。

“事实上,苹果的会计方法是将收入从硬件转移到服务,尽管消费者并不认为他们在为电视+付费。尽管这对苹果的服务线来说似乎很方便,但对平均硬件销售价格和利润率来说显然也不方便,尤其是对于即将到来的销售季节,如截至12月的2020财年第一季度,”霍尔补充道。

截至周五23: 25,苹果股价下跌1.77%,至219.15美元。高盛将苹果12个月的目标价格从187美元下调至165美元,并将其股票评级为中性。

根据tipranks.com的数据,霍尔的新价格目标在华尔街主要投资银行中最低,在所有关注苹果的分析师中排名第五。

高盛(Goldman Sachs)没有指责苹果不当的会计处理,但他认为电视+的免费试用会影响硬件的利润率,投资者的反应会是负面的。

霍尔解释说,苹果此前采用了“非常相似的方法”来解释所谓的“嵌入式服务”,如苹果地图和siri语音助理。分析师预测,免费试用tv+的收入将为苹果的毛利率贡献25%,但由于产品收入下降,这将对2020财年第一季度的“每股收益,达到16%”产生重大负面影响。

霍尔这样解释道,例如,你花1000美元买了一部新的iphone11pro(霍尔将价格四舍五入为999美元,以简化例子)。苹果将此次购买视为捆绑销售,因为你将获得iphone11pro和一年期电视+服务,总计1060美元。根据苹果的会计方法,霍尔指出,电视+试用版的60美元折扣将“不仅分配给电视+收入”,还将按比例分配给服务和硬件。

霍尔认为总贴现率为5.7%,即60美元除以1060美元。对于捆绑销售,iphone每年的折扣为943.40美元(相当于1,000美元的94.3%),tv+每年的折扣为56.60美元(相当于60美元的94.3%)。结果,霍尔发现,尽管苹果手机的平均价格较低,但苹果的利润也较低,因为商品成本不受公司折扣的影响。

霍尔说:“我们预计,由于这种会计处理,这可能会在2020财年第一季度产生约7%的负面影响。”(谢衍)

来源:新浪财经

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